Maple Finance & Cantor Fitzgerald: Solusi atau Bom Waktu Baru untuk Pinjaman Beragun Bitcoin?

Arreza MP Mei 28, 2025 0 Komentar

Maple Finance & Cantor Fitzgerald: Solusi atau Bom Waktu Baru untuk Pinjaman Beragun Bitcoin?

(Meta Description: Maple Finance dan Cantor Fitzgerald luncurkan program pinjaman berbasis Bitcoin senilai US$2 miliar. Apakah ini awal kebangkitan sektor kripto atau kesalahan fatal yang akan berujung pada krisis baru? Baca analisis lengkapnya di sini.)

Pendahuluan: Kebangkitan atau Kejatuhan Pinjaman Kripto?

Sektor pinjaman kripto, yang sempat hancur lebur setelah runtuhnya Celsius dan BlockFi di 2022, kini mencoba bangkit melalui skema baru yang lebih "aman". Maple Finance, platform pinjaman terdesentralisasi (DeFi), baru saja mengumumkan kerja sama dengan Cantor Fitzgerald—perusahaan keuangan raksasa yang juga bermitra dengan Tether—untuk meluncurkan program pinjaman berbasis Bitcoin senilai US$2 miliar.

Program ini didukung oleh Anchorage Digital sebagai kustodian dan FalconX sebagai mitra likuiditas. Tujuannya? Memberikan pinjaman leverage kepada institusi besar yang memegang Bitcoin, tanpa harus menjual aset kripto mereka.

Tapi benarkah ini solusi? Atau hanya ilusi?

Setelah kegagalan spektakuler Celsius (rugi US$4,7 miliar) dan BlockFi (pailit dengan utang US$1 miliar), apakah model pinjaman beragun kripto benar-benar bisa diperbaiki? Atau kita sedang menyaksikan siklus yang sama yang akan berakhir dengan kehancuran lebih besar?

Artikel ini akan membongkar:

Detail kerja sama Maple Finance & Cantor Fitzgerald
Mengapa pinjaman beragun Bitcoin berisiko tinggi?
Peran Cantor Fitzgerald: Mitra strategis atau spekulan oportunistik?
Apakah model ini lebih aman dari Celsius & BlockFi?
Masa depan pinjaman kripto: Pemulihan atau bubble baru?

1. Skema Pinjaman US$2 Miliar: Bagaimana Cara Kerjanya?

Struktur Program Pinjaman Maple-Cantor

Program ini dirancang untuk memberikan pinjaman jangka pendek (30-90 hari) kepada institusi seperti hedge fund, family office, dan perusahaan kripto. Skemanya:

Peminjam menyimpan Bitcoin sebagai jaminan (collateral).
- Rasio pinjaman (LTV) diperkirakan 50-70%.
- Jika harga BTC turun drastis, peminjam harus top-up collateral atau likuidasi otomatis terjadi.
Cantor Fitzgerald menyediakan dolar fiat sebagai pinjaman.
- Peminjam bisa menggunakan dana untuk trading, arbitrase, atau ekspansi bisnis.
Anchorage Digital bertugas sebagai kustodian Bitcoin.
- Mereka memastikan Bitcoin tidak hilang/dicuri.
FalconX menyediakan likuiditas.
- Jika terjadi likuidasi, FalconX akan membantu jual Bitcoin di pasar.

Suku Bunga & Potensi Keuntungan

Suku bunga pinjaman: 8-15% per tahun.
Pendapatan dibagi antara Maple, Cantor, dan lender.

Tapi di mana risikonya?

2. Risiko Pinjaman Beragun Bitcoin: Pelajaran dari Celsius & BlockFi

Masalah #1: Volatilitas Bitcoin yang Ekstrem

Bitcoin pernah turun 70% dalam setahun (2022).
Jika harga BTC anjlok cepat, likuidasi collateral bisa terjadi massal → kaskade penjualan → harga semakin jatuh.

Masalah #2: Ketergantungan pada Kustodian (Anchorage Digital)

Jika Anchorage kena hack atau bangkrut, Bitcoin hilang.
Contoh: FTX menggunakan kustodian pihak ketiga, dan aset nasabah lenyap saat collapse.

Masalah #3: Sifat Pinjaman yang Pro-Siklus

Saat pasar bullish, pinjaman mudah didapat → leverage meningkat → bubble.
Saat pasar bearish, likuidasi massal → krisis likuiditas → seperti 2022.

Pertanyaan Kritis:
"Jika model ini gagal di Celsius dan BlockFi, mengapa Maple Finance pikir mereka bisa sukses?"

3. Peran Cantor Fitzgerald: Mitra atau Spekulan?

Cantor Fitzgerald bukan pemain baru di kripto. Mereka juga bermitra dengan:

Tether (penerbit USDT)
SoftBank (investor besar di sektor fintech)

Motif Cantor:
✅ Cari yield tinggi (suku bunga 8-15% lebih baik daripada deposito bank).
✅ Ekspansi ke aset digital (seperti BlackRock dengan ETF Bitcoin).

Tapi ada konflik kepentingan:
⚠️ Cantor juga aktif di pasar derivatif kripto.
⚠️ Jika terjadi krisis, mereka bisa short Bitcoin sambil memaksa likuidasi.

Pendapat Pakar:
"Ini permainan berbahaya. Peminjam mempertaruhkan Bitcoin, sementara pemberi pinjaman punya semua perlindungan."

4. Apakah Model Maple Lebih Aman dari Celsius?

Perbedaan Utama:

Faktor	Celsius (2022)	Maple Finance (2024)
Jaminan	Aset kripto campuran	Hanya Bitcoin
Likuidasi	Manual (sering gagal)	Otomatis via smart contract
Kustodian	In-house (risky)	Anchorage Digital (audit reguler)

Tapi...

Smart contract bisa kena bug (lihat exploit DeFi senilai $3 miliar di 2023).
Jika Bitcoin turun 50% dalam seminggu, likuidasi bisa kacau.

5. Masa Depan Pinjaman Kripto: Pemulihan atau Bubble?

Proyeksi Optimis:

📈 Total pinjaman kripto sudah capai US$36,5 miliar (2024).
📈 Institusi makin percaya dengan model beragun Bitcoin.

Proyeksi Pesimis:

📉 Jika Bitcoin turun di bawah $40.000, banyak posisi terlikuidasi.
📉 Regulator (SEC) bisa intervensi jika ada kegagalan besar.

Pertanyaan Terakhir:
"Apakah kita sedang membangun menara kartu lagi, atau kali ini fondasinya benar-benar kuat?"

Kesimpulan: Pinjaman Kripto Masih Permainan Berisiko

Program Maple-Cantor adalah terobosan menarik, tapi bukan tanpa risiko. Jika suku bunga Fed turun dan Bitcoin naik, skema ini bisa mencetak keuntungan besar. Tapi jika pasar berbalik, kita mungkin melihat sejarah terulang—dengan kerugian lebih besar.

Yang jelas:
✅ Lebih terstruktur dari Celsius? Ya.
✅ Benar-benar aman? Sama sekali tidak.

🔥 Diskusi: