Infrastruktur AI dan Data Center Indonesia Emiten Mana yang Memiliki Exposure — Research Update #001

Research Update #001 — Infrastruktur AI dan Data Center Indonesia: Emiten Mana yang Memiliki Exposure?

ArrezaMP Research — Indonesia Public Companies Monitor
Research Level: Level 2 — Research Update
Periode Observasi: Agustus 2026
Status: Published Research Update

→ Read Research Foundation — Indonesia Public Companies Monitor

← Back to ArrezaMP Research Hub

Executive Summary

Pertumbuhan kecerdasan artifisial, cloud computing, ekonomi digital, dan kebutuhan penyimpanan serta pemrosesan data mulai menciptakan perubahan pada infrastruktur digital Indonesia.

Data center menjadi salah satu lapisan fisik yang menopang perubahan tersebut.

Namun pertumbuhan data center tidak hanya melibatkan perusahaan yang secara langsung mengoperasikan fasilitas pusat data.

Di belakang satu data center terdapat sebuah rantai infrastruktur yang lebih luas:

lahan → listrik → data center → fiber & connectivity → cloud/compute → digital services.

Karena itu, ketika investasi data center meningkat, pertanyaan riset yang lebih relevan bagi Indonesia Public Companies Monitor bukan sekadar:

saham data center mana yang akan naik?

Pertanyaan yang lebih tepat adalah:

perusahaan publik Indonesia mana yang memiliki exposure nyata terhadap pembangunan dan pengoperasian infrastruktur AI dan data center, dan seberapa material exposure tersebut terhadap bisnis mereka?

Evidence hingga Agustus 2026 menunjukkan bahwa ekspansi kapasitas memang sedang berlangsung.

PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk melalui NeutraDC terus memperbesar footprint data center domestik dan regional.

Materi perusahaan untuk kuartal pertama 2026 mencatat total effective existing capacity sekitar 49,9 MW ditambah 2.757 racks, dengan rencana ekspansi regional menuju sekitar 300 MW pada 2030.

Pada Agustus 2026, NeutraDC juga mengumumkan kolaborasi dengan PLN untuk mendukung pengembangan hyperscale data center Cikarang yang secara bertahap diarahkan hingga 200 MW.

Di Batam, fasilitas BTM-1 yang dijadwalkan beroperasi pada 2026 bahkan telah mendapatkan partner untuk seluruh kapasitas gedung pertamanya sebelum fasilitas tersebut mulai beroperasi.

Di sisi lain, materi Public Expose 2026 PT Dian Swastatika Sentosa Tbk menunjukkan exposure melalui bisnis data center dengan 25 data center di 24 kota, sekitar 10 MW kapasitas terpasang, dan sekitar 12 MW dalam pengembangan.

Signal ini menunjukkan bahwa pembangunan infrastruktur AI dan data center Indonesia bukan lagi sekadar narasi jangka panjang.

Tetapi ArrezaMP Research juga menemukan hal penting:

pertumbuhan industri tidak otomatis berarti seluruh perusahaan yang memiliki hubungan dengan data center akan memperoleh dampak finansial yang sama.

Karena itu Research Update ini membedakan dengan tegas antara:

FACT → EXPOSURE → SIGNAL → INTERPRETATION → RISK

dan tidak memberikan rekomendasi beli atau jual saham.

1. Signal Utama: AI Mulai Membutuhkan Infrastruktur Fisik yang Lebih Besar

AI sering dipersepsikan sebagai produk software.

Namun di balik layanan AI terdapat infrastruktur fisik yang sangat besar.

Model AI membutuhkan:

compute;
GPU dan accelerator;
server;
data storage;
high-speed networking;
cooling;
electricity;
fiber connectivity;
serta data center dengan tingkat reliability tinggi.

Perubahan karakter workload juga membuat kebutuhan data center berkembang.

Data center tradisional terutama dirancang untuk menjalankan server enterprise, penyimpanan data, website, database dan cloud workload.

AI memperkenalkan workload dengan kebutuhan komputasi dan power density yang jauh lebih tinggi.

Karena itu istilah AI-ready data center semakin sering digunakan.

Fasilitas semacam ini membutuhkan bukan hanya kapasitas ruang, tetapi juga:

power availability, cooling capability, high-density racks, connectivity, redundancy, dan scalable infrastructure.

Perubahan tersebut membuat pertumbuhan AI mempunyai hubungan langsung dengan pembangunan infrastruktur fisik.

2. Indonesia Mulai Membangun Kapasitas Lebih Besar

Evidence perusahaan menunjukkan adanya peningkatan kapasitas yang nyata.

Dalam Corporate Presentation kuartal pertama 2026 Telkom, Telkom mencatat bisnis data centernya memiliki total effective existing capacity sekitar:

49,9 MW + 2.757 racks.

Portofolio tersebut mencakup fasilitas hyperscale, enterprise, edge, Cikarang, Batam, Singapura, serta jaringan neuCentrIX.

Telkom juga menampilkan arah ekspansi menuju:

±300 MW pada 2030.

Angka tersebut penting karena menunjukkan bahwa perusahaan tidak melihat pertumbuhan data center hanya sebagai kebutuhan jangka pendek.

Perusahaan sedang mempersiapkan kapasitas untuk horizon beberapa tahun ke depan.

3. Cikarang Menjadi Salah Satu Titik Ekspansi Utama

Pada 14 Agustus 2026, Telkom mengumumkan kerja sama NeutraDC dengan PLN untuk memastikan kesiapan pasokan tenaga listrik bagi ekspansi hyperscale data center di Cikarang.

Ekspansi tersebut diarahkan untuk meningkatkan kapasitas hingga:

200 MW.

Keterlibatan PLN dalam proyek tersebut memperlihatkan karakter penting bisnis data center:

kapasitas komputasi tidak dapat dipisahkan dari kapasitas energi.

Semakin besar fasilitas data center, semakin besar pula kebutuhan terhadap:

pasokan listrik;
redundansi;
kualitas daya;
renewable energy;
cooling;
dan efisiensi energi.

Karena itu pertumbuhan data center berpotensi menciptakan economic exposure yang lebih luas daripada operator data center itu sendiri.

4. Batam Mulai Menunjukkan Demand Signal yang Konkret

Batam menjadi salah satu lokasi yang menarik untuk dipantau.

NeutraDC Nxera Batam dikembangkan sebagai hyperscale data center yang terhubung dengan ekosistem digital regional.

Pada Juni 2026, Telkom mengumumkan bahwa gedung pertama fasilitas tersebut, BTM-1, telah memperoleh partner untuk seluruh kapasitas gedung pertama.

Salah satu partner yang diumumkan adalah Gorilla Technology, perusahaan global yang bergerak pada AI, security dan data analytics.

Demand tersebut kemudian mendorong persiapan pengembangan:

BTM-2.

Signal ini lebih kuat dibanding sekadar pengumuman rencana pembangunan.

Ada perbedaan penting antara:

planned capacity

dan

contracted / utilized capacity.

Dalam bisnis infrastruktur, pembangunan kapasitas hanya menciptakan potensi.

Nilai ekonomi baru benar-benar terbentuk apabila kapasitas tersebut digunakan pelanggan pada tingkat harga dan margin yang memadai.

Karena itu perkembangan occupancy dan contracted capacity menjadi indikator penting untuk Research Update berikutnya.

5. TLKM: Exposure Langsung melalui NeutraDC

Salah satu perusahaan publik dengan exposure yang dapat diidentifikasi secara langsung adalah:

PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk — TLKM.

Exposure TLKM tidak hanya berasal dari satu fasilitas.

Ekosistemnya mencakup:

hyperscale data center;
enterprise data center;
edge data center;
neuCentrIX;
connectivity;
fiber;
cloud ecosystem;
serta ekspansi regional.

Ini memberikan karakter exposure yang relatif terintegrasi.

Data center membutuhkan connectivity.

Connectivity membutuhkan fiber.

Cloud dan AI membutuhkan compute.

Compute membutuhkan data center.

Karena itu Telkom memiliki posisi di beberapa lapisan sekaligus.

Tetapi terdapat pertanyaan penting:

seberapa material bisnis data center terhadap keseluruhan pendapatan dan profitabilitas Telkom?

TLKM merupakan perusahaan dengan bisnis sangat besar dan terdiversifikasi.

Pertumbuhan data center yang tinggi belum tentu langsung menghasilkan perubahan material terhadap kinerja konsolidasi apabila kontribusinya masih relatif kecil dibanding bisnis utama.

Karena itu ArrezaMP Research mengklasifikasikan TLKM sebagai:

DIRECT EXPOSURE — HIGH STRATEGIC RELEVANCE

tetapi materialitas finansial tetap perlu dipantau.

6. DSSA: Exposure melalui Ekspansi Data Center

PT Dian Swastatika Sentosa Tbk atau DSSA juga memiliki exposure yang dapat diidentifikasi dari materi resmi perusahaan.

Dalam materi Public Expose 2026 DSSA, perusahaan menampilkan bisnis data center dengan:

25 data center

yang tersebar di:

24 kota.

Per Desember 2025, materi perusahaan menunjukkan sekitar:

10 MW installed capacity

serta sekitar:

12 MW under development.

Perusahaan juga menyoroti beberapa market tailwinds:

cloud migration;
data sovereignty;
5G rollout;
dan kebutuhan AI/ML workload.

Yang menarik, perusahaan tidak hanya melihat kebutuhan storage.

Materi tersebut secara eksplisit menghubungkan scalable power dengan kebutuhan pertumbuhan AI/ML workload.

Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan telah memasukkan AI infrastructure ke dalam strategi pengembangan fasilitas.

ArrezaMP Research mengklasifikasikan DSSA sebagai:

DIRECT EXPOSURE — EXPANDING CAPACITY

Namun sama seperti TLKM, kita masih perlu mengukur materialitas bisnis tersebut terhadap keseluruhan struktur pendapatan dan aset perusahaan.

7. MTEL: Exposure Tidak Langsung melalui Fiber dan Infrastruktur Telekomunikasi

Pertumbuhan data center tidak hanya membutuhkan bangunan.

Data harus bergerak.

Karena itu fiber optic dan connectivity merupakan bagian penting dari rantai infrastruktur digital.

PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk atau MTEL memberikan contoh exposure yang berbeda.

MTEL bukan operator hyperscale data center utama seperti NeutraDC.

Tetapi perusahaan memperluas jaringan fiber untuk mendukung kebutuhan konektivitas berkapasitas tinggi.

Berdasarkan Annual Report 2025 dan laporan informasi kuartal pertama 2026 Mitratel, pada akhir 2025 perusahaan melaporkan fiber billable mencapai:

57.199 km

dibanding:

51.039 km pada tahun sebelumnya.

Pada kuartal pertama 2026, ekspansi fiber sekitar 1.080 km membawa total kepemilikan fiber menjadi sekitar:

58.279 km.

Perusahaan juga menyebut area seperti:

5G densification;
small cell;
micro data center;
IoT;
dan Fixed Wireless Access

sebagai area pengembangan strategis.

Exposure MTEL karena itu lebih tepat dikategorikan sebagai:

ENABLING INFRASTRUCTURE EXPOSURE

bukan pure data-center exposure.

Ini merupakan perbedaan penting.

Perusahaan yang berada pada rantai nilai pendukung dapat memperoleh manfaat dari pertumbuhan traffic dan connectivity tanpa harus menjadi operator data center.

8. Data Center Tidak Berdiri Sendiri: Infrastructure Stack

Berdasarkan evidence yang tersedia, ArrezaMP Research menggunakan model sederhana untuk membaca rantai nilai data center:

Layer 1 — Energy

Data center membutuhkan pasokan listrik dalam skala besar dan sangat andal.

Layer 2 — Physical Infrastructure

Lahan, bangunan, cooling, electrical system dan fasilitas pendukung.

Layer 3 — Data Center

Colocation, hyperscale, enterprise dan edge facilities.

Layer 4 — Connectivity

Fiber, subsea cable, internet exchange dan network interconnection.

Layer 5 — Compute & Cloud

Server, GPU, cloud infrastructure dan AI compute.

Layer 6 — Digital Services

AI, SaaS, analytics, fintech, e-commerce dan berbagai layanan digital lainnya.

Model ini membantu menghindari kesalahan analisis:

menganggap hanya perusahaan yang memiliki kata “data center” dalam bisnisnya yang mempunyai exposure.

Dalam kenyataannya, pertumbuhan satu layer dapat meningkatkan kebutuhan layer lainnya.

9. Tetapi Exposure Tidak Sama dengan Beneficiary

Ini merupakan prinsip terpenting Research Update ini.

Exposure ≠ Revenue Growth

dan:

Revenue Growth ≠ Profit Growth

serta:

Profit Growth ≠ Stock Return.

Sebuah perusahaan dapat berada dalam industri yang sedang tumbuh tetapi tetap menghadapi:

capex yang sangat besar;
depreciation;
financing cost;
oversupply;
price competition;
low utilization;
execution risk;
teknologi yang cepat berubah;
atau return on invested capital yang rendah.

Karena itu penggunaan istilah:

“beneficiary AI”

perlu dilakukan dengan hati-hati.

ArrezaMP Research lebih memilih klasifikasi:

Direct Exposure

Enabling Infrastructure Exposure

Potential Indirect Exposure

dan hanya meningkatkan klasifikasi ketika evidence finansial mendukung.

10. Risiko Besar: Capex Datang Sebelum Revenue

Data center merupakan bisnis yang membutuhkan modal besar.

Perusahaan harus mengeluarkan investasi untuk:

tanah;
bangunan;
electrical infrastructure;
cooling;
security;
network;
equipment;
dan capacity reservation

sebelum seluruh kapasitas menghasilkan pendapatan.

Karena itu salah satu indikator terpenting adalah:

utilization / occupancy.

Fasilitas 100 MW dengan occupancy rendah tidak otomatis lebih baik daripada fasilitas 20 MW dengan occupancy tinggi dan pricing kuat.

Untuk Research Update berikutnya, kita perlu membandingkan:

Installed Capacity → Contracted Capacity → Utilized Capacity → Revenue → EBITDA / Operating Profit → ROIC.

Dengan pendekatan tersebut, analisis bergerak dari narasi industri menuju analisis ekonomi.

11. Risiko Energi Menjadi Semakin Penting

AI-ready data center membutuhkan listrik dalam jumlah besar.

Ekspansi Cikarang hingga ratusan MW memperlihatkan skala kebutuhan tersebut.

Ini menimbulkan beberapa pertanyaan:

apakah pasokan listrik tersedia;
berapa biaya energi;
bagaimana redundancy;
apakah pelanggan global meminta renewable energy;
bagaimana efisiensi cooling;
bagaimana Power Usage Effectiveness;
dan apakah grid mampu mengikuti pertumbuhan.

Dalam jangka panjang, daya saing data center tidak hanya ditentukan oleh:

lokasi dan connectivity

tetapi juga:

energy availability + energy cost + reliability + sustainability.

Karena itu perkembangan kerja sama operator data center dengan perusahaan energi menjadi signal yang perlu terus dipantau.

12. Batam Memiliki Posisi Strategis yang Berbeda

Batam menarik karena lokasinya berada dekat Singapura dan terhubung dengan kawasan ekonomi digital regional.

NeutraDC sendiri menempatkan Batam dalam konteks:

Singapore–Johor–Riau atau SIJORI.

Posisi ini memberikan beberapa potensi:

kedekatan dengan Singapura;
connectivity regional;
ketersediaan lahan;
peluang kapasitas energi;
pengembangan subsea connectivity;
dan spillover kebutuhan digital regional.

Namun ArrezaMP Research belum menyimpulkan bahwa Batam otomatis akan menjadi hub data center utama Asia Tenggara.

Hal tersebut perlu dibuktikan melalui:

kapasitas yang benar-benar beroperasi;
pelanggan;
occupancy;
investasi lanjutan;
connectivity;
reliability;
dan economics.

Karena itu Batam diklasifikasikan sebagai:

STRATEGIC LOCATION SIGNAL — ACTIVE MONITORING.

13. Research Interpretation ArrezaMP

Berdasarkan evidence hingga Agustus 2026, ArrezaMP Research melihat lima signal utama.

1. AI Infrastructure Is Becoming Physical

Pertumbuhan AI mulai diterjemahkan menjadi pembangunan kapasitas komputasi dan data center secara nyata.

2. Capacity Expansion Is Accelerating

Operator mulai menyiapkan kapasitas dalam skala puluhan hingga ratusan MW.

3. Batam Is Emerging as a Regional Infrastructure Node

Demand awal dan ekspansi menunjukkan Batam layak dipantau sebagai bagian dari ekosistem SIJORI.

4. Public Company Exposure Extends Beyond Data Centers

Fiber, connectivity, energi dan infrastruktur pendukung merupakan bagian dari economic exposure.

5. Financial Materiality Remains the Key Question

Signal industri sudah terlihat.

Tetapi evidence yang masih harus diperkuat adalah:

seberapa besar pertumbuhan infrastruktur AI benar-benar mengubah revenue, margin, cash flow dan return on capital masing-masing emiten?

Itulah pertanyaan utama untuk Research Update berikutnya.

14. Preliminary Exposure Map

Berdasarkan evidence primer yang telah diverifikasi untuk Research Update ini:

Emiten	Exposure	Evidence Awal	Research Classification
TLKM	Data center, fiber, connectivity, cloud ecosystem	NeutraDC, Cikarang, Batam, neuCentrIX	Direct Exposure
DSSA	Data center	25 fasilitas, installed + development capacity	Direct Exposure
MTEL	Fiber, tower, micro data center	ekspansi fiber dan digital infrastructure	Enabling Infrastructure

Daftar ini bukan ranking saham.

Daftar juga belum dimaksudkan sebagai daftar seluruh emiten Indonesia yang memiliki exposure terhadap tema data center.

Perusahaan baru akan ditambahkan ketika tersedia evidence primer yang cukup mengenai hubungan bisnisnya dengan infrastructure stack yang sedang dipantau.

15. What to Monitor Next

Research Update berikutnya akan memantau:

1. Capacity Expansion
Berapa MW kapasitas baru yang benar-benar menjadi operational.

2. Occupancy
Berapa bagian kapasitas yang telah dikontrak atau digunakan pelanggan.

3. Revenue Contribution
Seberapa besar kontribusi data center dan digital infrastructure terhadap pendapatan perusahaan.

4. Profitability
Apakah pertumbuhan revenue menghasilkan margin dan operating profit yang memadai.

5. Capital Expenditure
Berapa besar modal yang diperlukan untuk menghasilkan pertumbuhan tersebut.

6. Return on Invested Capital
Apakah ekspansi menghasilkan return yang sebanding dengan modal.

7. Energy Agreements
Perkembangan pasokan listrik, renewable energy dan biaya energi.

8. Batam / SIJORI
Perkembangan BTM-1, BTM-2, pelanggan baru dan connectivity regional.

9. AI Workloads
Apakah fasilitas benar-benar digunakan untuk workload AI atau istilah AI hanya menjadi bagian dari positioning perusahaan.

10. Additional Listed Companies
Emiten lain hanya akan dimasukkan setelah hubungan bisnis dan materialitas exposure dapat diverifikasi melalui primary evidence.

Research Conclusion

Evidence hingga Agustus 2026 menunjukkan bahwa pembangunan infrastruktur AI dan data center Indonesia sedang bergerak dari narasi menuju investasi fisik.

Kapasitas baru sedang dibangun.

Data center mulai disiapkan untuk workload AI.

Batam mulai menarik demand regional.

Fiber dan connectivity terus diperluas.

Kebutuhan energi meningkat sejalan dengan kapasitas komputasi.

Beberapa perusahaan publik Indonesia memiliki exposure yang dapat diidentifikasi terhadap perubahan tersebut.

Namun Research Update ini menemukan batas yang sangat penting:

exposure terhadap tren tidak sama dengan keberhasilan finansial.

Pertumbuhan data center baru menjadi menarik bagi pemegang saham apabila kapasitas tersebut dapat menghasilkan:

utilization → revenue → margin → cash flow → return on capital.

Karena itu Indonesia Public Companies Monitor tidak akan berhenti pada pertanyaan:

perusahaan mana yang masuk bisnis AI atau data center?

Pertanyaan penelitian berikutnya jauh lebih penting:

siapa yang mampu mengubah pertumbuhan infrastructure demand menjadi economic value yang material dan berkelanjutan?

Itulah signal yang akan terus dipantau oleh Indonesia Public Companies Monitor.

Sources & Evidence

Seluruh evidence utama dalam Research Update ini diprioritaskan dari publikasi perusahaan, laporan perusahaan, public expose, dan sumber primer terkait.

PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk — Corporate Presentation 1Q 2026
Evidence digunakan: total effective existing data-center capacity sekitar 49,9 MW + 2.757 racks, ekspansi fasilitas, AI-ready capacity, serta arah ekspansi regional menuju sekitar 300 MW pada 2030.
Primary source: Corporate Presentation Telkom.

PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk — NeutraDC dan PLN Siapkan Ekspansi Hyperscale Data Center — 14 Agustus 2026
Evidence digunakan: pengembangan fasilitas Cikarang dan kesiapan pasokan energi untuk ekspansi kapasitas hingga 200 MW.
Primary source: Telkom Indonesia.

PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk — Data Center Batam Terisi Sebelum Beroperasi — 5 Juni 2026
Evidence digunakan: BTM-1 telah memperoleh partner untuk seluruh kapasitas gedung pertama dan persiapan BTM-2; penggunaan fasilitas oleh Gorilla Technology untuk infrastruktur AI dan layanan digital.
Primary source: Telkom Indonesia.

PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk — Form 20-F 2025 / 2026 Filing
Evidence digunakan: pengembangan NeutraDC Nxera Batam, dukungan listrik 90 MVA dari PLN Batam, pembangunan tiga campus dan strategi regional.
Primary source: Telkom Indonesia corporate filing.

PT Dian Swastatika Sentosa Tbk — Public Expose 2026
Evidence digunakan: 25 data center di 24 kota, sekitar 10 MW installed capacity dan sekitar 12 MW under development, serta market drivers termasuk cloud, data sovereignty, 5G dan AI/ML workload.
Primary source: DSSA Public Expose.

PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk — Annual Report 2025 dan Q1 2026 information
Evidence digunakan: ekspansi fiber, pertumbuhan fiber billable, serta pengembangan infrastructure portfolio termasuk FTTT, 5G densification dan micro data center.
Primary source: Mitratel/Telkom Group corporate disclosures.

Research Classification

Program: Indonesia Public Companies Monitor
Level: Level 2 — Research Update
Update: #001
Core Signal: AI Growth → Compute Demand → Data Center Expansion → Connectivity & Energy Demand → Public Company Exposure
Status: Active Monitoring
Research Type: Thematic Public Company Exposure Analysis
Investment Recommendation: None
Next Review Trigger: earnings release, material capacity addition, major customer contract, occupancy disclosure, capex update, material energy agreement, atau corporate action terkait data center.

Important Research Note

Research Update ini dibuat untuk research, education, dan monitoring.

Klasifikasi exposure terhadap suatu industri bukan rekomendasi investasi, bukan target harga, dan bukan rekomendasi membeli, menjual, atau mempertahankan efek tertentu.

Kinerja perusahaan, valuasi saham dan risiko investasi memerlukan analisis tambahan yang berada di luar ruang lingkup Research Update ini.

Research Foundation

Research Update #001 ini merupakan bagian dari living research Indonesia Public Companies Monitor.

Research Foundation menjelaskan ruang lingkup penelitian, research questions, evidence framework, methodology, monitoring universe dan mekanisme pembaruan.

→ Read Indonesia Public Companies Monitor — Research Foundation